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危机下，“重生”比“创造”更重要

2017-09-21 14:31:55

7月中旬，中国大部份地区都是处在火辣辣的酷热夏季，一样火辣辣的还有中国的股市和房市。随着内地第1支REITs——“浦东新区2009⑴ REITs” 发行召募说明书的公布，内地房地产市场从此“跨入”到REIT时期。从召募说明说来看，该项REITs主要信托“标的”包括上海金桥团体、外高桥团体及张江团体3大国企旗下的工业地产资产，初定发行总额为40亿元。

　　自从2007年美国次贷危机而引发的全球金融危机爆发以来，为了应对国际金融危机的冲击，刺激房地产市场，确保中国经济增长2009年“保8”目标的实现，2008年年底国务院连续出台了“国9条”和“金融国30条”等若干金融政策，对展开房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道进行明确规定。在经过“怀胎7月”后，国内首支REITs终究耐不住而“剖腹”产下，姑且不论“早产”的REITs对房地产市场起到的作用怎样，但首支REITs因“发育不全”而产生先天缺点是我们必须关注的。

　　首先是，金融创新或金融工具本来是为了优化配置资源而开发出来的，创新的主题来源于企业、来源于市场，而目前由于种种缘由，中国大部份金融创新工具属于政策性创新。创新主体的错位，使创新的时机缺少因势而发的自然，多了些僵硬的“创造”。REITs核心的收益来源于旗下物业的收益，在金融危机阴影还没有散去大的背景下，这个时候试水REITs的收益如何来保证还是1个问号，恐影响其融资功能的发挥。第2，“浦东新区2009⑴ REITs”流通市场为银行间的机构投资者，在这类情况，REITs融资渠道依然银行动主，也将难以起到拓宽融资渠道的作用。第3，相干法律环境的不完善将1步束缚REITs本身功能，也会加大市场风险，就难以起到债券市场避险功能。

　　火辣辣的夏季总会过去，金融危机的阴影也终将会散去，经济也会进入轮回。在危机下坚持“重生”的道路比起“创造”来讲更加重要。“重生”是1种“创造性破坏”，打破原来存在腐朽、诟病的旧躯壳，创造1种生命力更强的新生命。而所谓的“创造”，特别是政策性源的创造常常由于其产生本身的目的及环境，常常造就1些“怪胎”。在建国610年历史中，中国大概也经历创造和重生两个时期，前310年是属于“创造”的310年，我们砸锅炼钢努力创造“超英赶美”的神话，其结果是我们在经济发展的轮回里，我们踟躇不前310年。后310年则可以说是“重生”的310年，我们在旧的基础上进行扬弃，实行了改革开放，所以这310年后我们成绩了中国延续奔腾发展的奇迹。

　　时间又到了1个新的310年的出发点，而这时候恰巧碰到了全球金融危机，这是历史的必定还是命运的偶合可能只有上帝知道，但最少我们能明白1点，不要试图跳出经济的轮回，经济只有在轮回中实现重生。在宏观层面上，金融危机本是经济结构和产业结构调剂的时机，是经济发展到1定时期自我“重生”的表现，而“4万亿”的刺激政策的确使我们的经济数据更加美好，2009年上半年中国GDP增长7.1%，成为世界经济1枝独秀。金融危机下刺激政策固然是通情达理的，但政策的内容公道性就值得商议，“4万亿”政策阻碍了我国经济结构的优化调剂步伐，投资大部份流向股市、楼市和固定投资，资产泡沫及产能泡沫被大幅扩大，下1步要调剂的难度将加大。经济的发展终究是由供需的动态平衡而推动的，泡沫经济终将侵害我们的经济发展。从微观层面来看，在经济危机下，企业应着眼于未来，加强在技术、管理、运营等方面的优化和提升，实现企业的“重生”。企业的重生体现在两个方面，1方面是企业在理念上，要建立危机意识，建立1种英勇面对和迎接危机的心态。另外一方面需加快落后的产能、技术和管理等的调剂，去劣存优，延续提升是必要的。

　　作者系北京正略钧策企业管理咨询有限公司顾问。创建于1992年的正略钧策是中国成立时间最久、业务种类最全、员工人数最多、专业化程度最高、影响力最大的管理咨询公司之1。正略钧策作为中国大型综合性专业化管理咨询公司，业务范围涵盖战略咨询、营销咨询、人力资源咨询、运作信息化咨询、教育培训服务、投融资咨询、高级人材服务、企业文化咨询、政府咨询、管理图书出版等。