打新平均收益率超20热潮高涨撞击发行机制2020年
打新不理想 机构转移资金密谋炒新
昨日,今世缘和一心堂两只新股进行上申购,而市场资金则未再现首发4只新股时的紧张程度。
今世缘发行价为16.93元,发行市盈率为12.54倍,略低于18日参考行业市盈率12.55倍;一心堂发行价为12.2元,发行市盈率为13.45倍,低于18日参考行业市盈率19.38倍。从下询价结果来看,今世缘初步询价累计报价股数为452150万股,初步询价累计报价倍数为124.7倍,而一心堂初步询价累计报价股数为987030万股,初步询价累计报价倍数为252.7倍。根据两家公司的发行公告计算,若顶格申购两只股票,今世缘需25.4万元,一心堂需31.7万元,累计共需57.1万元。
首发的4只新股在18日曾掀起巨大"抽水效应",上海质押式回购短期利率一度飙升,涨幅接近5倍。此后第二天又大幅回落,而昨日的两只新股引发的市场资金流动,则是"退潮"之后的"暗涌"反弹。
截至昨日收盘,上海质押式回购3天期GC003年化利率上涨至4.13%,涨幅达313%;而上海质押式回购4天期GC004利率上涨至5.62%,涨幅达272.19%,其他品种也均有不同程度的上涨。
与此同时,沪深两市昨日盘中次新股惊现涨停潮。对此,有分析人士认为,股市回暖原因之一即是前期打新被冻结的资金解冻回流二级市场。
值得一提的是,此前申购的5只新股公布中签率后,由于认购倍数高企,均触发了下朝上的回拨机制。据业内人士测算,由于机构中签率低下,所中份额计算单位变成"股",所以机构的打新收益远不如以前,要覆盖如资金拆借成本、最终的中签率、冻结资金期间的其他机会成本等打新成本,机构自身投入的资金中签率在千分之一左右。
根据回拨机制,下发行量将被压缩到10%,而上发行量则扩大至90%,这进一步稀释了下发行的各项指标,其中龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份等4家在下回拨后的超额认购倍数突然扩大至510倍、757倍、205倍、1325.55倍,对应的下中签率为0.1961%、0.1321%、0.4878%、0.0754%。意味着联明股份下中签率被稀释至万分之七的水平。不少机构都以上限3300万股申购龙大肉食,以每股9.79元计算,仅这一只股票的冻结资金就超过3亿元,但打满申购的机构最幸运的也仅中了82000多股。
"目前,一级市场打新惨烈,二级市场炒新环节显得更有利可图。市盈率被压低,行业好股价低的新股,具有向现有高估值同行价值回归的需求,新股在涨停板打开后依旧有股价上行的惯性。"知名财经评论员宋清辉告诉《证券》。
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